博鱼靠着贩卖15元一盆的盆栽蔬菜，富景中国控股有限公司（下称“富景中国”）念干出一个IPO。

　　智通财经APP获悉，据港交所7月28日披露，富景中国向港交所主板递交上市申请，均富融资为独家保荐人。此次为该公司2021年2月从此第五次向港交所提交上市申请。

　　据富景中国招股书，公司于2012年开端于山东省青岛莱西策划盆栽蔬菜农产种类植及贩卖营业，于2016年之前开端大范围临盆盆栽蔬菜农产物。于往绩纪录时间，公司的产物以重点品牌“富景农业”施行及贩卖，其搜罗茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、山芹及乌塌菜等29个盆栽蔬菜农产物种类。

　　遵循行业老例，公司要紧透过正在中国的分销商搜集贩卖盆栽蔬菜农产物，由分销商将产物再转售予山东省、西安市及大连市的逾1,000名客户，此中大片面为旅社及餐厅。依照弗若斯特沙利文申诉，于2022年，按贩卖收益计，富景中国于山东省的墟市份额为14.8%。

　　截至2023年7月24日，富景中国有三个种植盆栽蔬菜农产物的种植基地，搜罗山东莱西基地、西安基地及大连基地，总占地面积约为43.16万平方米。公司种植基地内有140个大棚，总面积为15.54万平方米。目前，富景中国要紧正在山东省盆栽、陕西西安市及辽宁大连市贩卖产物。2023年前5个月，公司来自山东省的贩卖占比到达92.5%。

　　功绩方面，近年来富景中国的功绩正在大幅震动中前行。公司收入因为2020年的1.21亿元（群多币，下同）增加至2021年的1.55亿元，随后下滑至2022年的1.27亿元。2023年前5个月，公司告终收入0.56亿元，同比增加86.1%。2020年至2022年及2023年前5个月，公司永别告终期内溢利4377.8万元、4730.3万元、3181.2万元和1837万元。

　　智通财经APP谨慎到，富景中国2020年从此的功绩震动，并非因为产物价钱震动。相反，公司盆栽蔬菜的均匀售价永久安静正在15.1元，这意味着，预判富景中国的功绩发展远景，必要重心观察墟市容量、产能博鱼APP、分销搜集等目标。

　　产能方面，2022财年，富景中国实践种植产量到达833.8万盆，相较于最佳种植条目下的估计种植量969.4万盆，概约使用率到达86%。

　　因而，扩张种植才气为富景中国异日繁荣重心。公司正在招股书中披露，准备通过上市召募资金，正在济南、莱西、西安、廊坊、大连等地新修或升级大棚。其余，公司还谋划设立新的有机基质临盆基地。

　　必要谨慎的是，跟着临盆才气提拔，富景中国正在异日还需扩张分销搜集。招股书显示，2020财年从此公司分销商的数量保留正在12家。2020财年至2022财年，公司对五大客户的贩卖额永别占总收益的约56.1%、66.3%博鱼APP、67.3%，2023年前5个月进一步提拔至68.8%。公司对最大客户的贩卖额占总收入比重由2020财年的15.3%提拔至2023年前5个月的16.8%。

　　对少数客户依赖，必定水平扩充了富景中国应收账款周转危机。比方，公司2022财年的均匀交易应收金钱周转天数到达144.3天，较2021年提拔了41.3天。

　　智通财经APP谨慎到，富景中国的分销搜集若不行有用扩张，公司还也许进一步面对墟市份额被“蚕食”的危机。依照过往披露的招股书，2019年，富景中国正在山东地域的墟市据有率一度到达16.8%。这意味着，即使正在山东墟市，富景中国并没有足够强的渠道担任力，来抵御竞赛敌手的“进击”。

　　放眼宇宙墟市，依照弗若斯特沙利文申诉，中国的蔬菜农产物墟市高度分开盆栽，2022年墟市上约有100万至200万家蔬菜临盆商。按产量计，并无简单蔬菜临盆商占中国蔬菜农产物墟市总墟市份额进步1%。2022年，中国盆栽蔬菜农产物墟市同样高度分开，少有千家盆栽蔬菜临盆商。按收入计，2022年，富景中国占中国盆栽蔬菜临盆商总贩卖收益约3.1%

　　必要谨慎的是，假设撇开墟市竞赛压力，仅从剩余才气考量，盆栽蔬菜农产物仍可视作一门“好生意”。以富景中国为例，2023年前5个月，公司的贩卖毛利率到达44.4%，净利润率高达32.7%。

　　依照弗若斯特沙利文申诉，盆栽蔬菜农产物的贩卖收益由2017年的15.21亿元扩充至2022年的40.69亿元，复合年增加率约为21.8%。

　　异日，跟着中国盆栽蔬菜农产物日益普及，估计墟市将呈上升趋向，销量也许于2027年到达4.84亿盆，复合年增加率约为15.1%。估计贩卖收益亦将于2027年增至96.92亿元，复合年增加率约为19.0%。

　　正在此后台下，若富景中国能正在盆栽蔬菜农产物墟市，尽也许避开“存量竞赛”，收拢行业增加的时机，异日可望赓续为投资者创作杰出的投资回报。博鱼APP新股前瞻证据价15元的盆栽蔬菜富景中国想干出一个IPO